好意思银最新的投资者探望讲述露馅五月丁香，市集参与者看跌好意思元预期热烈，为2006年5月以来最高水平，这可能导致好意思指进一步下落。据野村讲述，异邦投资者抓有的好意思国证券比例朝上了35%。一朝精深的异邦资金流出好意思国老本市集，对好意思指的打压可能抓续很万古辰。

自昨年10月份启动，好意思元指数先涨后跌，从100隔邻飞腾到110，当今又回到100隔邻。从图形上看，好意思元指数飞腾了3个月半月，随后又下落3个半月，飞腾和下落较为对称。好意思指的急上眉梢，只因为一个东谈主，那便是特朗普。

图1：好意思元指数走势

值得防备的是，现时好意思元指数依然跌破100整数关隘，而且创下2022年4月以来的新低。在畴昔两年多时辰，好意思元指数屡次涉及100隔邻的营救位，但均莫得冲破。这次好意思元指数平日跌破100关隘，下一步还能不息跌么？

咱们以为，好意思元指数短期可能进一步下落，但也要警惕反弹风险。来去上，倾向于不息作念空好意思指，但若其反弹到100上方，立即平仓。

1.好意思元指数的下落，源于特朗普政府的狂放关税下资金大齐流出好意思国

由于特朗普违信背约的贸易关税战略，“好意思国例外论”赶紧降温，市集意志到特朗普正在糟塌畴昔几十年的贸易体系，这导致好意思元信用急剧下降，是以大齐资金流出好意思国。由于资金的流动，抛售好意思元海浪兴起，好意思元指数大幅下落。

在畴昔十多年，大齐异邦资金流入到好意思国老本市集，主要投资了好意思国股票和债券市集。确认野村证券的讲述，异邦投资者抓有的好意思国证券比例朝上了35%。一朝精深的异邦资金流出好意思国老本市集，对好意思指的打压可能抓续很万古辰。

图2：好意思国证券中异邦投资者的占比

起头：野村证券

2.市集波动急剧加大，投契盘大齐作念空好意思元

畴昔营救好意思元走强的一大身分便是好意思元利率高，许多参与者进行Carry来去，即借入低息的非好意思货币，换成好意思元得回高利息，这在日元来去上极度显著。但近期外汇市集波动急剧增多，套利来去的一大前提便是好意思元走强概况市集波动安稳。在好意思元下落而且波动剧烈的环境下，套利来去无疑会碰到较大的亏欠，被动平仓。是以咱们看到，近期外汇市集走势，跟利差走势出现较大背离。

图3：好意思元兑日元汇率与好意思日国债利差

另外，咱们看到大齐投契资金在作念空好意思指。确认CFTC抓仓讲述，欧元和日元的非买卖净仓位均出现显著增多，极度是日元的作念多仓位极度围聚，而且屡翻新高。

图4：CFTC非买卖抓仓变化

好意思银最新的投资者探望讲述露馅，市集参与者看跌好意思元预期热烈，这可能导致好意思指进一步下落。

图5：好意思元贬值预期为2006年5月以来最高水平

3.一朝外汇市集波动镌汰，Carry来去可能卷土重来，从而推高好意思指

上周特朗普的关税音书终于安定下来，外汇市集波动也急剧下降，与此同期期权波动率高位回落。USDJPY 1个月期限隐含波动率，依然从15%快速跌至12.5%。EURUSD 1个月隐含波动率，也从12.6%跌至9.2%。上周欧央行再次降息25Bp，泰西利差进一步拉大。跟着好意思国通胀压力加大，好意思联储的年内初次降息可能要推迟到下半年。这么好意思元的高利率上风依然存在，要是外汇市集不息安稳，Carry来去可能再次兴起，从而鼓动好意思元指数的飞腾。

图6：EURUSD和USDJPY 1个月隐含波动率变化

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当今好意思元指数抓续在100关隘下方，趋势上好意思元依然是下落态势，不错不息作念多非好意思货币（也便是作念空好意思指）。一朝好意思元指数反弹到100上方，应该保抓警惕，好意思元指数可能再次反弹。

本文起头：晨安汇市，原文标题:《好意思指跌破100关隘，还能不息下落么？》

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