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贵府开端:浦银国际筹商 胡华雄/制表 翟超/制图
证券时报记者 胡华雄 李明珠
9月20日，香港恒生指数上升1.36%，这是该指数贯穿第6个交游日上升。
在中秋假期莫得南向资金“注入”的情况下，港股亦呈贯穿涨势。而在好意思联储晓谕降息后，港股涨势愈加强盛，好意思联储降息是否会成为港股再行“雄起”的催化剂？
数据线路，本年以来，多路“流水”注入港股，给港股提供了考究的商场环境。
多位内行接纳证券时报记者采访时清晰，港股在历史上是好意思联储降息周期的受益者，在降息后港股商场禀报率相对较高。
多路“流水”注入港股
据同花顺iFinD数据，若按照回购日历计，港股商场本年回购金额共计已进步2000亿港元，远超客岁全年回购金额。凭证上述统计口径，数据线路，在2022年之前，港股商场各年度回购金额均低于千亿港元，最近3年回购金额阐发进步，本年更是大幅增长，并创下年度回购金额历史新高。
港股比年来的回购潮主要由龙头公司带动，腾讯控股、汇丰控股、好意思团、盟国保障本年以往来购金额均进步百亿港元，上述4家公司本年共计回购金额进步千亿港元。
其他繁密港股公司也纷纷加入回购雄兵奶妈论坛，回购公司的遮盖面进一步扩大。若按照回购日历计，本年以来进行回购的港股上市公司已接近240家，进步客岁全年派系。数据线路，酌量统计口径之下，客岁全年进行回购的港股上市公司约200家。
有分析不雅点认为，千亿资金回购为港股注入“流水”，有意于港股商场的合座驱动。
另外，在港股上市公司加大回购力度的同期，内地南向港股通资金本年以来也加大了买入港股的力度。数据线路，本年以来，南向港股通资金净买入已进步4800亿港元，年度净买入额已进步此前3年各年度净买入额，达到历史第二高位，仅次于2020年的全年净买入额。
记者梳理历史数据发现，南向资金比年来在港股商场的影响力辞谢小觑，在南向港股通资金创出历史最大净买入额的2020年，恒生科技指数暴涨78.71%，南向资金成为鼓励当年港股科技股涨势的主要力量之一。
建银国际证券筹商部首席策略师、董事总司理兼筹商部主宰赵文利接纳证券时报记者采访时清晰，参考好意思股的历史，捏续积极的股票回购是好意思股长牛的一个紧迫原因。本年以来，南向资金加快了对港股商场的偏好，况且近期加强了对成长股的成就。这些积极身分共同作用下，有助于增强港股韧性和稳当性，促使港股逐步向好。中恒久看，港股商场的走势及上腾飞间，还将取决于中国经济基本面和策略预期的改善进度及外资风险厚谊的变化。
港股是降息周期受益者
当地时辰9月18日，好意思联储晓谕降息，况且降50个基点，时隔4年再行参加降息通说念，好意思联储降息也激发多国央行跟进降息。关于港股，好意思联储降息会带来何种影响？
保银投资总裁、首席经济学家张智威接纳证券时报记者采访时清晰，从资金流动角度来说，好意思国降息一般会使得好意思国债券收益率下降，资金会流出好意思国商场，更多地可能会流入新兴商场，对新兴商场的流动性有匡助，港股商场即是其中一个例子。
张智威认为，一方面，在曩昔几天里港股商场走得比较好，其中一个紧迫原因即是投资者对好意思国降息有一个预期。他指出，哪怕是中秋节期间，（因港股通休市）莫得南向资金流入港股，港股商场如故保捏了比较强的走势，况且这种强势恰逢好意思的集团这么一个比较大的港股IPO刊行上市，也未对商场酿成太强的“抽血”效应，因此近期港股的上升是很得胜的上升，是好意思国降息周期开启利好新兴商场面鼓励。
另一方面，张智威认为，好意思国降息会导致好意思元贬值，以偏激他货币增值，东说念主民币因而走强，这也对港股走势有一定匡助。
赵文利清晰，好意思联储降息对港股最紧迫的影响可能是港元流动性环境的改善，以及进一步大开中国内地货币策略消弱的空间。港股对外部流动性变化较为敏锐，降息关于港股商场流动性会有边缘改善。以往好意思元利率的下降会带动好意思元走软，从而激发资金从好意思元钞票回流新兴商场，跟着利率进一步下降，更多资金也会从货币基金流向风险钞票。好意思元走弱的同期，东说念主民币和港元走强，会突显中资股的引诱力，估值低、安全边缘高的港股有望成为紧迫的受益者。此外，好意思元降息，除带动港息下降，也有助于进一步大开中国内地货币策略消弱的空间，从而有意于改善中国经济基本面，提振港股的盈利出路。从历史数据来看，港股在历史上是降息周期的受益者，在降息后港股平均禀报率相对较高。
博大老本国际总裁温天纳接纳证券时报记者采访时清晰，好意思联储降息给港股带来有意的环境，但降息预期此前照旧达成一致，对商场影响照旧消化，果真的影响在于企业运营成本、流动性成本和投资者杠杆成本的下调，关于统共这个词实体经济来说，亦然比较有意的。
老虎证券香港投研总监陈庆炜在受访时清晰，香港基本利率奴婢好意思联储，因此好意思国降息即是香港降息，径直影响多样信贷成本的裁汰，有意于钞票价钱的稳当。港股一向对国外流动性敏锐，降息有意于估值的进步，但盈利预期的进步仍需要更多策略的支捏。
高中生自慰港股估值仍具引诱力
港股商场从低位已有阐发反弹。数据线路，恒生指数年内累计已上升7.10%。从个股发扬来看，据记者统计，年内已有进步400只港股涨幅进步20%，其中79只港股年内股价已翻倍。
不外，在本年之前，恒生指数照旧验贯穿4年下落，当今估值水平处于比年相对低位，仍具有引诱力。据Wind统计口径，恒生指数当今滚动市盈率（TTM）约为9倍，阐发低于最近10年的平均水平（10.52倍），处于最近10年约18%的分位点水平。
中金公司的筹商不雅点认为，比较A股，港股由于港元挂钩好意思元的磋议汇率轨制，使得好意思联储货币策略传导更为径直，举例香港金管局照旧将基准利率从5.75%下调至5.25%，交易银行也有望相应下调最优贷款利率。这些王人将径直裁汰香港土产货的融资成本，改善港元流动性环境，进而径直影响与之磋议的香港土产货地产行业以及分成类钞票。
赵文利认为，本次港股的半年报合座是略超预期的，相配是头部互联网和科技公司事迹超预期幅度比较大，这带动了8月以来港股的上升。瞻望异日，头部互联网和科技公司事迹还有进一步进步的空间，这如实会对港股的估值和异日的走势有考究的撑捏和促进。
温天纳在受访时认为，好意思联储降息对一些传统周期性股、高杠杆的地产类股以及传统的科技类股王人是有意的，因为这么的环境减少了这些企业的杠杆成本和融资成本。本年港股的企业回购数目比较多，是因为企业以为当今公司的股价不大略充分反应执行的情景，通过回购开释信号对进步每股盈利有一定的匡助。但这些王人是客不雅的外围身分，最终非论是回购，或者其他老本商场的操作妙技，最终是否能转动为经济增长的能源，使得企业大略完了捏续盈利还需要不雅察。
温天纳认为，在降息的大宏不雅配景下，合作一些策略的支捏，收复浪费者、投资者的信心，也有助于进步流动性，创造出比较强的企业事迹，从而拉动合座商场的估值，让港股商场再行回到以前的有增长能源的状态。
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