华安证券股份有限公司张志邦，王雲昊近期对上能电气进行酌量并发布了酌量陈说《盈利期间显赫晋升，怜惜Q4功绩进取弹性》，本陈说对上能电气给出买入评级，刻下股价为46.85元。
高中生自慰
上能电气(300827)
主要不雅点：
功绩情况：Q3利润同比高增，毛利率显赫晋升
公司2024前三季度罢了营业收入30.7亿元，同比着落7.3%，主要系居品结构挪动，高单价的储能系统出货占相比旧年同期有所缩小；罢了归母净利润3.02亿元，同比增长44.8%。24Q3来看，公司罢了归母净利润1.41亿元。同比高增92.6%，环比增长28.8%；扣非归母净利润1.43亿元，同比高增104.7%，环比增长29.5%。盈利期间方面，公司24Q3销售毛利率/净利率分散为29.26%/12.32%，分散同比晋升5.62pct/5.85pct奶妈论坛，主要受益于好意思国高盈利订单发货和新址品占比晋升促进降本增效。
光伏逆变器：国表里需求肃穆增长，居品结构优化促进盈利晋升
需求端看，光伏度电老本快速着落配景下，国内光伏装机肃穆增长，印度、中东光伏大地电站投入放量阶段。盈利端看，公司系国内麇集式/大组串逆变器头部企业，在直采用益于需求增长的同期，积极鼓吹能够率居品迭代与组串式高毛利居品导入，促进降本增效。
储能PCS：好意思国高盈利订单发货守旧盈利水平，怜惜Q4出货进取弹性公司北好意思工作中心于9月在德克萨斯州开业，公司北好意思土产货化运营、工作布局加快鼓吹，同期好意思国首个储能技俩亦在3季度发货，公司现在好意思国高盈利的PCS在手订单充裕，或于年内麇集发货，守旧4季度功绩。来岁维度看，印度、中东大储或开启批量招标，中低容错率商场下公司老本、居品上风有望放大，份额有守旧，公司在欧洲、澳洲等高ROE商场布局亦有望步入收货期，守旧后续盈利高增。
投资提议
咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润分散为5.68/7.93/10.07亿元，对应PE28/20/16倍，保管“买入”评级。
风险教导
天下光储需求不足预期；公司订单录用不足预期；国际买卖战略变化。
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据探讨，国泰君安周淼顺酌量员团队对该股酌量较为长远，近三年预测准确度均值为78.36%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.5亿，把柄现价换算的预测PE为30.42。
最新盈利预测明细如下：
